欢迎来到《深度求真》，这是由大成基金推出的一档播客节目。我们希望通过交流帮助大家发现真实的自己，找到投资与世界连接的方式，探索更好的投资与生活。

今天，我们将一起聊聊芯片。我们的嘉宾是大成基金电子研究员柴子钰，他不仅拥有信息工程和金融的双重背景，还带着满满的激情与朝气，为我们呈现这个行业的全景和未来。他的分享充满热情，既剖析了中国半导体产业的强弱环节，也让人深刻理解为什么半导体行业的股票波动如此剧烈。柴子钰将带我们一起感受芯片行业的脉搏与未来！

🎙️ 嘉宾：大成基金研究员 柴子钰

📌 主题：半导体产业的核心逻辑：中国芯片如何突破封锁？

🎯 本期核心观点

中国芯片产业链正在快速崛起，但依然在高端制造（先进制程、光刻机、材料）上存在短板。
政策 + 市场 + 人才 是推动芯片行业突破的关键要素。
摩尔定律趋缓？AI 时代可能加速芯片技术进步！

🎯 本期亮点

💡 第一部分：芯片产业链全景

01:26 - 芯片产业链解析：设计、制造、封测三大环节如何协同？

03:23 - 芯片制造的商业模式：代工模式 vs. IDM 模式

04:30 - 半导体设备与材料的关键角色：制造芯片需要哪些核心设备？

05:56 - 进入半导体研究的路径：投资+产业的双视角解析

💡 第二部分：中国芯片产业的挑战与机会

08:00 - 中国芯片产业为何曾落后？资金、人才、技术累积的现实挑战

10:37 - 光刻机的极限工艺：德国蔡司镜片为何成为技术瓶颈？

12:36 - 工程师红利 vs. 研发核心人才：卡脖子的真正原因

14:01 - 中国芯片的强弱环节：封测 > 设计 > 制造> 设备 & 材料

17:06 - 成熟制程 vs. 先进制程：台积电 7nm、14nm、28nm 的划分标准

22:22 - 车规芯片为何难以国产化？极端环境 & 高可靠性的挑战

💡 第三部分：全球芯片格局与摩尔定律

30:33 - 如何突破技术封锁？中国芯片企业的破局之道

31:40 - 华人科学家如何影响全球半导体产业？

35:07 - 摩尔定律真的终结了吗？ AI 如何重新加速芯片技术进步？

38:39 - ChatGPT发布后，芯片行业如何迎来新拐点？

40:18 - AI芯片成为技术竞争核心，中国的短板与机会？

💡 第四部分：芯片战争与未来

44:37 - 卡脖子问题最严重的环节是什么？设备 vs. 材料 vs. 先进制程

49:33 - 中国芯片企业是否有能力“卡别人”？ 产业合作 vs. 竞争策略

51:18 - 资本市场对芯片产业的影响：市场融资如何推动企业成长？

55:29 - 为何芯片股波动如此剧烈？投资者预期 vs. 行业成长性

57:11 - 如何研究芯片行业？从基础知识到专业研报的进阶路径

60:11 - 未来中国芯片产业的前景预测：我们能否站在世界之巅？

📖 概念解读

🔍 芯片产业链（Semiconductor Industry Chain）

• 设计（Design）：利用 EDA 软件（电子设计自动化）进行芯片架构设计。

• 制造（Manufacturing）：由代工厂生产芯片。

• 封测（Packaging& Testing）：将芯片封装、测试，确保其稳定性和可靠性。

🔍 摩尔定律（Moore’s Law）

• 预测 芯片的晶体管密度每18-24 个月翻一倍，计算性能提升，成本降低。

• AI 时代的兴起让摩尔定律重新焕发活力。

🔍 光刻机（Photolithography）

• 半导体制造中最关键的设备，用于在硅片上刻蚀电路。

• EUV 光刻机（极紫外光刻机） 由荷兰 ASML 公司垄断，是制造 7nm 及以下芯片的核心设备。

🔍 工程师红利（Engineer Dividend）

• 指大量的技术人才储备对产业升级的贡献。

• 中国的挑战：高端研发人才的缺乏（从 0 到 1 的突破）。

🔍 AI 芯片（AI Chips）

• GPU（图形处理器）：原用于游戏，如今成为 AI 训练的核心算力支撑。

• TPU（张量处理单元）：谷歌开发的 AI 计算芯片，用于深度学习计算。

• 中国的短板：核心GPU 仍依赖英伟达，美国持续对中国 AI 芯片出口实施限制。

🔍 小院高墙战略（Small Yard, High Fence）

• 美国对中国的科技封锁政策，旨在阻止中国获得高端半导体技术。

• 2018年 开始，美国制裁中兴、华为，随后限制对华出口先进芯片和设备。

🔍 国产替代（Indigenous Innovation）

• 过去依赖进口的芯片技术，逐步实现国产替代。

• 国内多家企业正加速推进自主研发。

风险提示

基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。本次播客的内容不作为任何法律文件，不构成任何法律承诺，也不构成任何投资建议。本次播客提及的全部企业及产品仅为行业事件展示引用，不构成任何投资建议，请认真阅读基金的基金合同、招募说明书等文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等，判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。

04.看见AI时代下的芯机遇，与中国朝气蓬勃的一群人共享信心

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