为什么定投标普500的黄金时代已经结束

脑总在播客中分析了过去几十年标准普尔 500 指数定投策略取得成功的三个关键因素：公司盈利的高速增长、市场估值的扩张以及市场所处的发展阶段。他认为，全球化、科技进步、降息和人口红利促进了公司盈利增长，而市场估值的扩张也推高了回报。然而，这些红利正在逐渐消失，逆全球化、技术瓶颈、高利率和人口老龄化对企业盈利构成挑战。此外，市场估值已达高位，高利率环境可能导致资金流出股市，市场也从增量市场转为存量市场。脑总预测，未来标普 500 的长期年化回报率可能仅为 3%-5%，远低于过去的 10%，并强调投资者应重视对认知的投资，而非仅仅依赖金钱的定投。