历史告诉我们：穿越周期的人，不是预测最准的，而是最懂控制回撤的。

全球局势动荡不安，冲突不断，很多人都在问：战争到底会不会影响股市？会如何影响房价、黄金这些重要资产？遇到不确定性，到底该止损、躺平，还是大胆加仓？

历史其实早就给过答案。

回望二战，全球主要经济体的股市、债市、地产、汇率，都走出过惊心动魄的曲线。那些能穿越战火、穿越周期的人，不是预测最准的，而是最懂控制回撤的人。

今天我们就从战争、历史、金融的交叉点，聊聊当外部环境越来越不确定，普通人该如何守住财富、穿越周期？

很多时候，单纯看经济数据、看政策解读，已经不够回答我们真正的困惑。我们需要一个更底层、更穿越周期的视角 —— 从历史看金融，从制度看增长，从民族性看国运。

这次，我们邀请清华大学金融学副教授、《追寻良治》作者黄张凯。他不局限于经济学模型，而是用历史、制度、认知、民族性来解读当下的宏观与资本市场。对话中，我们将重温二战时期的金融风云，复盘全球主要经济体在战火中的资产曲线。你会发现，那些能穿越战火、活下来的人，靠的从来不是预知未来，而是对风险的极致把控。

【找到组织】

扫码可加入知本论听友群。

【本期嘉宾】

黄张凯

清华大学经济管理学院金融系副教授、清华大学中国金融研究中心副主任

主要研究领域包括公司金融、制度经济学、政治经济学、经济史和金融史等。

【本期主播】

孙冰洁

中信书院主播

【你将听到】

02:00-06:30｜股市涨了，为什么经济体感还偏弱？

06:30-11:00｜从二战看股市，中日对比

11:00-15:30｜地产泡沫冲击：美国、日本、中国三条路为何完全不同？

15:30-19:30｜地方债务的本质：卖地收入消失，内需缺口如何补？

19:30-23:00｜924 之后的政策底：为什么说中国转身虽慢，但方向已对？

23:00-26:00｜AI的标志性意义：民企打出 “平型关大捷”

26:00-29:30｜牛市经验不是通用真理；周期切换后，旧框架会失效；

29:30-33:00｜历史与金融的共同规律：控制回撤，比追求盛世更重要

33:00-37:00｜东西方大分流：必然还是偶然？

37:00-43:00｜蜜蜂与苍蝇：创新来自试错与运气？

43:00-47:00｜人为什么总爱找 “确定性”？

47:00-51:00｜乐观不是判断，而是选择：长期信心来自哪里？

51:00-55:00｜先稳住自己，再穿越周期

【延伸阅读】

《追寻良治：中国与世界的三千年》黄张凯【著】

【制作团队】

出品人：朱虹

本期策划：孙冰洁岳嘉

后期制作：筝源华夏

视觉设计：赵妍

运营推广：余芬

【在这里找到我们】

欢迎在小宇宙、中信书院app等主流音频平台收听「知本论」

更多精彩内容，欢迎下载中信书院app

关注视频号“中信书院”参与互动

关注微信公众号“中信书院”私信或留言。

【商务合作/嘉宾推荐】

请发邮件至sunbj0410@163.com

【声明】

本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。

vol.149 对话黄张凯：从二战到当下，战争如何影响股市？

知本论