2456.聊一聊华润电力的资本开支

本期节目探讨了华润电力的投资价值和火电的未来前景。主播匪石首先指出，并非所有价值投资者都应严格遵循自由现金流选股，因为 A 股符合这一标准的标的较少。随后，他通过分析华润电力 2023 年年报数据，预测了其 2024 年绿电和火电板块的盈利，并假设公司不再新增装机，维持现有运营，推算出其在不增加资本开支情况下的盈利能力和分红潜力。节目还详细解释了火电在新型电力系统中的 “基荷” 和 “调峰” 作用，并反驳了火电利用小时数下降会导致盈利大幅下降的观点，认为未来火电的度电净利将提高，以维持其盈利规模，从而确保设备更新和系统稳定运行。最后，节目总结华润电力的资本开支是为了更好的成长，而非仅仅维持度电盈利水平，从而增加公司内在价值。