🎙️主播：董艺婷，21年买方投资、7年100亿FOF管理人。公众号：Beagle小猎犬号

🪑嘉宾：郭超，CFA，18年多领域投研交易，专注资产配置与固收策略研究

✨关于本期节目

本期是【金融产品投资指南】系列的第二期，固收篇——10年期国债利率跌破2%、债券价格狂飙、债市处罚名单、央妈约谈……再叠加近几年其他资产的相对弱势表现，有些手里已经持有债基朋友们可能会觉得“真香”，也有些朋友可能会犹豫要不要及时止盈？当然肯定还有朋友正在观望要不要尽快上车？

本期我们请到了慧度资产团队的固收和宏观专家，跟我们聊聊债基的分类与收益机制、市场行情与政策解读、常见的投资误区与注意事项……希望通过这一期内容，帮助大家在债基、固收+和银行理财等产品的投资过程中能够更清楚自己持有的是什么资产、少踩坑、多赚钱、做出更明智的投资决策！

如果你对固收类产品还有任何疑问，欢迎在评论区留言，我们都会回复哦！有更多想听到的内容，也欢迎评论区留言或加入我们的社群交流！（欢迎扫码添加我们的小伙伴入群）

🎯时间轴

01:04从眼花缭乱的债基分类说起：

04:37 80%的债券仓位=2%股票仓位=5%转债仓位所带来的波动，固收+产品里，股票仓位带来的收益影响要比债券大得多！

07:14 虽然是“固定收益”类策略，但“固定收益”并不代表一定可以实现的收益！

09:29 债券的基本概念：久期、信用风险、到期收益率

14:35 蓝部长头发都白了，今年的债券市场到底发生了啥？？

19:03 中国的央行是全世界任务最多的央行：从多目标到币值稳定&经济增长。

22:36 一季度降准降息，国债收益率流畅下行

24:00 二季度提示长债利率风险，13道金牌喊话

24:47 三季度从口头干预稳定债券市场，到指导大型银行卖出国债

32:56 近期央妈和熊孩子的极限拉扯是咋回事？

40:01 历史上央妈都是如何管教熊孩子的：口头教育？略施惩罚？还是直接打板子？

42:10 金融机构下场交易，普通投资者怎么办？并不是金融机构做的所有事情都是对的！

45:17 网上满天飞的小作文，到底能否提升个人的财富管理效果：不妨跳出局限、照搬、迎合市场情绪的怪圈

49:27 后续可能的政策走势，桌上还会上哪些菜？

54:06 曾经被疯抢的美债

1:04:19 买产品前，一定要看清楚合同中的投资范围、投资比例和投资约束——尤其是“固收加”要看清楚加了什么资产！

1:10:57 嫌纯债收益太低？也可以看看REITs（注意注意注意其股性还是远强于债券的）

1:16:52 当正股满足退市条件的时候，转债也有违约风险

1:19:26 普通投资者几乎不可能完成的任务——看懂私募债基

1:26:41 最后，对于手里已持有债基或想要上车的朋友，落袋为安or愈战愈勇？

央行从4月到7月多次直接和间接发声，累计发出“十三道金牌”

利率下行带来的债券升值其实是“暂时”的

本期名词检索：

PMI（Purchasing Managers' Index）：采购经理指数，是通过对企业采购经理的月度调查汇总出来的指数，能够反映经济的变化趋势，是经济监测的先行指标，有宏观经济变化的“晴雨表”之称。PMI是一套月度发布的、综合性的经济监测指标体系，分为制造业PMI、服务业PMI，也有一些国家建立.

CPI（Consumer Price Index）：消费者物价指数，是衡量居民生活消费品和服务价格水平随时间变动的相对数。这个指数反映了普通居民购买商品和服务的价格变化情况，是观察通货膨胀或通货紧缩的重要指标之一。

PPI（Producer Price Index）：生产者物价指数，也称为工业生产者出厂价格指数，是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数。PPI反映了生产环节的价格水平，通常被看作是消费价格指数（CPI）的先行指标，因为它显示了生产成本的变化，这些变化最终可能会传递到消费者价格上。

OMO（Open Market Operations）：公开市场操作，是央行调整市场货币量、流动性的一种方式。具体操作方法就是向市场买入有价证券来释放货币量，或向市场卖出有价证券来收回货币量。正逆回购是央行公开操作的一种方式，其中逆回购是央行借出钱，借入有价证券，能向市场释放资金、增加流动性。

MLF（麻辣粉）：中期借贷便利（Medium-term Lending Facility），可以简单理解为央行向商业银行、政策银行发放的贷款。商业银行通过MLF向央行借款的时候，需要提供一定的担保品，MLF合格的担保品主要为国债、央行票据等。MLF的借款期限通常为3个月、6个月或1年。

丙类户：指非金融机构法人在中央国债登记结算有限责任公司开立的一级托管账户，通常用于存放客户的定期存款或理财资金。

QDLP(Qualified Domestic Limited Partner):即合格境内有限合伙人。它指的是在通过资格审批并获取额度后，QDLP基金管理人可以向境内合格投资者募集资金，设立QDLP基金投资于境外一级、二级市场。 QDLP基金通常投资于境外的非上市企业股权和债权、境外证券市场以及其他经批准的投资业务。

REITs（Real Estate Investment Trusts）:房地产投资信托基金，是一种将房地产证券化的手段。它允许投资者通过购买REITs的份额来间接投资于房地产市场，从而获得房地产相关的收益。

ABS（Asset-Backed Security）:资产支持证券，是一种债券性质的金融工具，其向投资者支付的本息来自于基础资产池（pool of underlying assets）产生的现金流或剩余权益。ABS的运作原理基于将一组流动性较差但能产生可预期现金流的资产，如贷款、应收账款等，通过一系列的金融技术和结构设计，转化为可在金融市场上出售和流通的证券

🔍我们是谁

慧客堂是由「慧度资产」与「至明科技」推出的一档关于如何经营幸福与财富的播客节目。

我是慧客堂的主播董艺婷，在这里，在这个充满不确定的时代里，我们将与您一起讨论如何在经营财富的同时提升自我，实现财富增长与幸福体验的和谐统一。

如果你是一名金融从业人员，听完我们的节目也许会心一笑、也许全身通畅；

如果你是一名买方投顾从业者，听完后也许能淡然面对工作考验、也许能获得更多客户、或者把他们服务得更好；

如果你是一个拥有基金资产（哪怕只有一千元市值）的基金投资者，那么帮助你听到真话、少走弯路、晚上睡得好一些、甚至成为家庭财富的好管家，将是我的使命。

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Vol.11 债券大牛市走到哪了，债基还能上车吗？

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