Rexpresso Vol. 6

据彭博新闻社报道，星巴克已联系私募股权公司、科技公司及其他机构，正在为其中国业务权衡多种方案，其中可能包括出售部分股权。

作为远道而来的中国本土咖啡市场拓荒者，星巴克为何决定要出售部分中国业务股权？本期Rexpresso，Rex带你浅谈一下这背后的几大因素。此外，在第四小节，Rex还独家采访了胡润（Rupert Hoogewerf）对此事件的看法～一起来听听看！

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说到星巴克，我想大家多少都喝过它的咖啡。据彭博新闻社报道，星巴克已联系私募股权公司、科技公司及其他机构，正在为其中国业务权衡多种方案，其中可能包括出售部分股权。今天我们聚焦星巴克在中国市场的业务发展历程、其启动出售中国业务部分股份的背后原因，以及在当前中国市场环境下的未来发展态势。

00:56 破冰之旅——星巴克如何在中国开拓“第一杯”市场

星巴克于1999年在北京开出中国首家门店，正式将西方咖啡文化引入中国市场。在那个茶文化深厚、咖啡消费尚属小众的时代，星巴克不仅售卖咖啡，更致力于“教育”消费者，打造“第三空间”的理念，即一个区别于家庭与办公室的社交与放松场所。凭借独特的门店氛围、友好的服务体验以及对“慢生活”理念的传达，星巴克逐步吸引了一批年轻的都市白领和学生群体，成功让“喝咖啡”从一种外来生活方式转化为城市日常的一部分。

随着中国城市化进程加快、消费升级提速，星巴克加速扩张门店网络，并不断推进本地化策略，例如推出月饼、抹茶拿铁、茶瓦纳系列等本地特色产品，与传统节日和文化相结合，提升品牌亲和力。到2024年1月，门店总数已突破7,000家，覆盖大部分省会及核心二线城市。最新数据显示，截至2025年3月末，星巴克在中国运营门店超过7,750家，约占全球门店总数的19%。2025财年第二季度，星巴克中国实现净收入约7.40亿美元，同比增长5%。同比交易量增长4%，结束此前四个季度的负增长；但客单价同比仍下降4%，虽好于前一季度的8%跌幅。星巴克已从一家“外来咖啡品牌”，逐步成长为中国都市生活方式的一个象征。

03:05 风雨交加——促使星巴克考虑“松绑”中国业务的多重压力

2025年5月，据彭博社报道，星巴克已启动出售中国业务部分股份流程，并与包括KKR、高瓴和腾讯在内的多家私募及科技公司接触，评估多个融资与合作方案。早在2024年11月，星巴克就对外重申正通过引入本地战略伙伴来优化其中国业务架构，包括可能以特许经营或增资形式深化合作。与此同时，本土品牌瑞幸咖啡（Luckin Coffee）凭借“9.9元”极限优惠及密集开店策略，对星巴克形成激烈价格竞争压力：2024年Luckin单季新增门店超1,400家，而星巴克同期同店销售下滑14%。新晋连锁Cotti通过8.8元美式咖啡与自动化运营进一步压低价格底线，加剧了“红海”竞争格局。

从2019年到2024年，星巴克在中国的市场份额从34%下滑至14%，凸显本土品牌崛起与宏观环境变化的双重影响，再加之咖啡豆和包装关税上涨推高原料成本，以及人为调薪等人工成本上升，Q2财报显示中国业务毛利率下滑约150个基点。此外，数字化环节的持续投入也带来压力：尽管移动支付和线上订单已占交易总量逾60%，但技术维护与推广费用不断攀升。在这种多重夹击下，星巴克不仅加大促销力度、推出联名信用卡福利和数字化会员优惠，还在评估通过部分股权出售或特许经营模式，引入资本与本地经验，分担风险并加速供应链本地化进程。

05:13 回归本源——本地化创新与资本新盟塑造星巴克中国的未来

面对挑战，新任CEO Brian Niccol推出“Back to Starbucks”战略，重申星巴克“第三空间”定位，聚焦四大领域：产品创新、数字化体验、运营效率与人际连接。

本地化产品创新：星巴克在中国持续推出本土化限时新品——如36元的茉莉花慕斯蛋糕与38元的白桃星冰乐，并在线茶系列中加入红豆抹茶星冰乐、黑茶拿铁等，更好地契合消费者口味。Reserve臻选烘焙店和Teavana茶瓦纳精品店也在上海、深圳等一线城市加速布局，通过“咖啡剧场”式的手冲演示和小批量特色豆种展陈，强化高端体验。

数字化与创新中心：为支撑数字化转型，星巴克于2022年在深圳建立创新与技术中心（SITC），大幅提升移动订餐与本地供应链协同能力。随着移动端订单及会员体系不断完善，线上渠道在中国交易中占比持续攀升。

战略资本新盟：2025年5月，彭博社报道称星巴克已启动中国业务部分股权出售，与KKR、方源资本（Fountainvest Partners）、PAG等多家私募及科技公司接触评估方案。通过引入本地战略投资者，星巴克旨在获取区域洞察、分担运营风险，并为后续扩张和供应链本地化提供资金支持。

扩张与供应链简化：Business Insider报道，星巴克中国最近一年已新开超800家门店，坚定推进至2025年门店规模达9,000家的目标。Niccol也表示，将进一步简化供应链，扩大本地采购，以降低物流成本、缩短交付周期，提升运营效率。

07:46 独家采访胡润

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Rexpresso【6】分杯论道——星巴克中国业务股权出让

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