微软砸2650亿美元，真正运行的GPU或仅500亿

科技金融分析师 Ed Zitron 通过挖掘财报数据揭示了 AI 行业繁荣背后的 “统计幻觉”：英伟达创纪录的销售额更多反映了科技巨头的超前豪赌而非真实需求。以微软为例，其 2650 亿美元资本开支中仅约 500 亿转化为实际运行的 GPU，大量芯片因电力短缺积压在仓库中。行业普遍将电力签约权、未通电设施与实际算力混为一谈，导致超过 2340 亿美元的硬件仍未安装。此外，OpenAI 与 Anthropic 等少数实验室通过远期合同制造了眼前的算力稀缺，诱导行业盲目扩建。随着 2025 年后大量新建机房与新旧芯片集中涌入，远小于规划规模的市场将面临算力价格崩盘、资产减值及债务违约风险，揭示出当前 AI 产业可能只是一场被误认为繁荣的销售宣传。