替听友和自己多问几个为什么？
惟惟惟采访了程曼祺，主要探讨了风险投资行业的本质、从业者的心态以及行业未来的发展趋势。程曼祺分享了自己对风险投资中 “人” 的重要性、运气和周期性因素的看法，并用德州扑克类比早期投资的盲注性质。讨论还涉及了基金的运作模式、回报率、以及行业内幕，如僵尸基金和头部基金的募资策略。程曼祺还对比了中美风险投资的差异，以及 AI 时代 VC 面临的挑战，强调了在这个快速变化的行业中，保持开放心态和持续学习的重要性。最后，他们还探讨了个人职业选择和生活平衡，以及如何在不确定性中做出决策。
这期面基播客由江岳主持，嘉宾是外卖骑手王晚，他刚刚出版了一本名为《跑外卖》的书。播客主要围绕王晚作为外卖骑手的经历展开，深入探讨了外卖行业的内幕、骑手的工作状态以及他们所面临的挑战。王晚分享了他在北京跑外卖的经验，包括如何高效抢单、优化送餐路线、应对高峰时段以及处理各种突发状况。此外，他们还讨论了外卖系统对骑手的影响、收入与成本、身体健康问题以及对外卖行业的看法。王晚还谈到了他的个人经历、写作以及对未来的规划。
本期面基节目中，江岳再次采访了私募金经理何潇，深入探讨了价值投资和择时策略。何潇分享了他对美股市场的看法，认为当前机会不多，并详细解释了去年 9 月和今年 4 月空仓的决策过程，强调风险收益比的重要性。他还谈到了对公司基本面、行业趋势和市场情绪的考量，以及如何通过历史数据训练投资模型。此外，何潇还分享了自己打德州的经验，将其与投资策略相结合，强调风险厌恶和寻找确定性的重要性，并探讨了在资管行业中如何平衡业绩和客户关系，以及对未来投资的思考。
江岳主持的播客 “面基” 采访了周洛华老师，围绕周老师的最后一本书《比特本位》展开讨论。内容涵盖了比特币的起源、法国金本位制度的建立、中印边境冲突对印度金本位的影响等历史事件，并深入探讨了共识、科技进步、社会包容性等金融哲学概念。周老师分享了自己对比特币和币圈年轻人的看法，以及对经济学、货币体系、中产阶级等问题的独特见解，还穿插了电影赏析和个人经历，最后还提到了对未来和伟大召唤的思考。
本期面基节目江岳采访了 FOF 基金经理唐军，深入探讨了他的投资管理思路，唐军将其概括为 “配置先行的 FOF”，强调在选择基金之前，构建配置框架和思路的重要性。对话内容涵盖了战略与战术资产配置的框架、主动与被动配置的差异，以及如何通过货币信用框架去勾勒经济周期。唐军还分享了他从量化研究到宏观研究的职业转变，以及对美林时钟失效的思考，强调政策对资产配置的核心主导作用。此外，还讨论了如何通过跟踪指标和定性分析，判断当前经济状态，以及如何将宏观框架应用于大类资产配置和行业选择，包括对黄金、美债、港股和 A 股的配置策略。
江岳采访了经济学出身的张涔子沐，主要围绕张涔子沐如何构建知识图谱展开。张涔子沐分享了自己做知识图谱的经历，包括如何拆解内容、重建内容，以及如何将经济史、技术革命等主题融入图谱中。两人还讨论了经济周期、财政政策、数据分析等话题，并探讨了如何将知识图谱应用于投资实践。张涔子沐强调了体系完整的重要性，以及对社会运行规律的好奇心是其研究的驱动力。最后，两人还探讨了个人有限性与知识体系构建的关系。
江岳采访了肖璟，两人回顾了他们超过十年的友谊和职业生涯的交集，包括江岳早期模仿肖璟的博客风格，以及两人在 2022 年共同办公的经历。对话涵盖了内容创作、团队管理、职业选择、生活方式的转变以及对 AI 时代个人发展和知识体系构建的看法。肖璟还分享了他新书《如何快速了解一个行业》，并讨论了信息差、深度研究以及如何在内容创作中保持创新和个人成长。两人还坦诚地交流了对未来职业生涯和生活选择的困惑与思考。
本期播客由江岳和董艺婷共同主持，深入探讨了投资中 “择时” 的重要性与挑战。节目从基金管理人的角度出发，分析了机构在择时上的被动因素和综合竞争力，强调了产品战略、渠道关系和内部业绩考核的关键作用。嘉宾还讨论了基金经理在择时过程中对抗人性和负债端压力的难题，并对公募基金和私募基金的择时策略进行了对比分析。此外，节目还探讨了 A 股市场的 “雷击时刻” 现象，以及如何通过模糊的准确性、日历效应和资产配置来提高投资胜率。最后，两位主持人还分享了对当前市场和未来投资策略的看法，强调了在不确定性中寻找确定性的重要性。
该播客是面基，由惟惟惟主持，邀请青山资本的嘉宾，结合青山资本的年度报告，探讨每个人都要面对的人生大事和命题，从时代划分、婚姻、中年危机、平台工人到养老等人生阶段的关键问题，并讨论理财在现金流方面如何辅助人们度过人生中的各个阶段。节目还深入探讨了婚姻的本质、生育成本、城市化对婚姻的影响，以及不同年龄层在社会和经济发展中的角色与挑战，旨在引发听众对个人选择和社会现象的深刻思考。
本期节目是江岳对话华泰证券金融工程团队的林晓明老师，深入探讨经济周期的实证理论及应用。林晓明老师分享了他从计算机专业转向金融工程，并对自上而下的研究产生浓厚兴趣的职业历程。对话内容涵盖了对周期探索的起因、美林投资时钟的应用、对传统经济学理论的验证，以及对康波周期、经典三周期关系的独特见解。此外，还讨论了技术革命与周期、经济危机、金融危机，以及个人在周期下的自处等议题，最后探讨了如何将周期理论应用于实际投资策略中，强调量化与主观判断相结合的重要性。
本期《面积》播客由老钱主持，嘉宾是华夏深国际 REITs 产品的基金经理张九龙，两人以 Sam Zell 的自传《适度不敬》为引子，深入探讨了 A 股市场中的 REITs 投资。内容涵盖了张九龙的个人经历、REITs 基金经理的角色分工、投资判断标准，以及国内外 REITs 市场的差异。此外，还详细分析了各类 REITs 产品的特性、估值方法、风险控制，以及在低利率环境下的投资策略，为听众提供了关于 REITs 投资的专业视角和实用建议。
本期面基节目是江岳对第 68 期嘉宾运雷的返场采访，主要围绕 DCF（现金流折现）公式在实际应用中的重点和误区展开讨论。运雷强调 DCF 不仅仅是算术，更重要的是理解商业模式，包括公司创造自由现金流的效率、商业环境赋予公司的周期，以及折现率与市场机会成本的关系。讨论还涉及业绩增速与空间的重要性，以及 A 股市场对叙事变化的反应。运雷还分享了如何通过 DCF 结构分辨好的商业模式，以及永续增长率、折现率等参数的重要性，强调对商业模式的理解比定量计算更重要。最后，两人还探讨了战略配置和战术配置的区别，以及在投资中如何平衡收益和风险。
本期面基节目采访了张笑宇老师，围绕他的新书《AI 文明史》展开，从苏格拉底时代的哲学起源开始，探讨了理性、逻辑、知识的起源，以及如何将思考过程符号化、数学化，让机器模仿理性思考，最终涌现智能。张老师还介绍了其文明三部曲的核心观点，讨论了技术、商贸与人类社会结构的关系，以及 AI 在效率和成本上的巨大改进将如何改变人类系统，并强调了在 AI 时代锚定个人意义的重要性。访谈还涉及对历史研究方法、涌现概念的理解、技术进步主义的反思以及个人在 AI 时代的自处之道等深刻话题。
本期播客由江岳和老南共同主持，以美国国债为线索，探讨了农业时代、工业时代以及信用货币时代美国国债规模的变化，分析了工业化与银行的关系，并深入讨论了戴维英三天会议对全球经济的影响。他们还讨论了美元霸权体系的支柱，如支付清算系统、世界银行、国际货币基金组织以及大宗商品交易制度，并分析了美债的主要玩家及其动机，包括商业银行、保险公司、养老基金、货币基金、共同基金、各国央行、海外私人投资者和美联储。此外，他们还探讨了不同期限美债的利率走势及其代表的意义，以及美债的发行方式和定价机制，最后讨论了美债与消费、美元、美股、黄金等概念之间的关系，以及美国政府的化债问题。
本期《面基》播客由江岳主持，嘉宾为惠泽保险的数据分析师 Red，主要探讨了保险行业的各种话题。Red 分享了她作为数据分析师对保险大盘的观察，讨论了不同险种（医疗险、意外险、重疾险、定期寿险、储蓄险）的作用、意义以及购买时应注意的事项。两人还深入分析了保险市场的现状、消费者购买行为、预定利率的影响以及保险公司投资策略等问题，旨在为听众提供更全面的保险知识和购买建议。江岳也坦诚地分享了自己作为保险销售的矛盾心理和对行业营销方式的看法。
本期播客以 “经济上行期的美与经济下行期的狂” 为主题，两位主持人江岳和梅芙从小红书上的热词 “经济上行期的美” 出发，探讨了不同时代背景下的审美、价值观和成功观。他们通过对《蜗居》等影视作品的解读，分析了经济周期对个人选择和心态的影响，并讨论了 “内卷”、阶级固化、代际冲突等社会现象。此外，他们还分享了各自的职业经历和生活感悟，以及对 “躺平”、“内耗” 等现象的看法，强调在不确定性时代保持独立思考和寻找个人价值的重要性。最后，他们还讨论了文化消费、精神需求以及如何在分裂的时代寻找共性等话题。
本期播客主要分析了达里奥的新书《国家为什么破产》，从债务视角探讨了经济周期轮回，重点阐述了经济机器的构成和运行机制，包括居民、企业、政府、金融和海外五个宏观经济部门的构成，以及交易品和参与者的行为特征，并梳理了短期和长期的债务周期。节目还以美国为例，像美剧一样复盘了 1865 年至今的大债务周期演进细节，分析了不同阶段的经济现象和政策选择，并探讨了政府财政的可持续性问题，以及对全天候策略进行了分析。
本期面基节目由惟惟惟和常驻嘉宾 Nick 共同主持，主要探讨趋势投资这一话题。Nick 分享了自己五年来的趋势交易经验，以及在实践中遇到的质疑和思考，包括数据处理的细节和交易观念。讨论内容涵盖了 Nick 的过往投资经历，从价值投资到量化交易的转变，以及对趋势交易的信仰。两人深入探讨了趋势交易的市场观，强调价格的边际变化而非绝对价格的重要性，并讨论了对数坐标的应用、市场有效性以及凯利公式在仓位管理中的作用。Nick 还分享了自己对不同大类资产配置的看法，以及趋势跟随策略在不同市场中的有效性。最后，两人讨论了趋势交易的盈利模式和潜在的痛苦，以及如何去除主观偏见，实事求是地面对市场。
这是一期访谈播客，江岳采访了温义飞，探讨了个人投资理财的策略，包括不依赖投资作为主要收入来源，稳健投资，以及对 A 股市场的独特见解。他们还深入讨论了内容创作的商业化，温义飞分享了他在知乎和抖音等平台的内容创作经验，以及对内容创作者职业生涯的看法，强调了在快速变化的媒体环境中保持自我认知和适应的重要性。此外，他们还讨论了职业选择、人生规划以及如何在不确定的时代中找到个人价值和幸福感。
本期面基节目由老钱主持，嘉宾是中泰资管的基金经理田瑀。他们主要探讨了价值投资在 A 股市场的实践，包括价值投资的框架、选股策略、护城河的理解以及如何应对市场周期。田瑀分享了他对企业护城河、行业竞争格局、企业管理层以及宏观经济的看法，并以快递、白酒、航空、化工等行业为例，详细阐述了他的投资逻辑和估值方法，强调了深入研究公司基本面和长期价值的重要性，同时也坦诚地面对了价值投资在实践中遇到的困难和挑战。
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